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酒是拿来喝的不是拿来炒的 小酒企炒作已透支业绩增长

作者:济宁市金融网
来源:https://www.jnlgbgz.com.cn
日期:2020-11-18 10:45
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  今年以来,白酒价格上涨幅度大。是市场上热度坐高的板块之一。到昨天股市收盘时间为止,白酒在今年的涨幅将近90%。要知道酒是拿来喝的不是拿来炒的,小酒企炒作已透支业绩增长。

  白酒板块近两年来一直是二级市场上热度最高的板块之一。股民们一边猜测“白酒股价是否已经涨到了天花板”,一边眼睁睁看着白酒股屡创新高。甚至有段子调侃:“股市只有两种科技,浓香型和酱香型;只有两种投资,高端酒投资和低端酒投资。”

  《每·日·经·济·新·闻》记者统计,截至11月17日收盘,白酒指数收录的18只白酒股年内的平均涨幅达89.74%。18家上市公司市值合计达4.43万亿元,为37只银行股总市值的近一半,但前三季度净利润合计不到银行股的5%。

  10月份以来,白酒股涨势明显,其中青青稞酒涨70.79%,酒鬼酒涨35%,泸州老窖涨37.23%。金徽酒更是一路冲高,一个半月涨幅达176.26%。

  但连续上涨后,强势的白酒板块也在11月13日集体回调。截至当日收盘,伊力特、迎驾贡酒跌停,金徽酒盘中跌停。8只白酒股跌幅超过7%,贵州茅台亦下跌1.59%。

  有市场人士认为,当日的回调与中金公司近期发布的一篇研报不无关系。中金公司这篇名为《小酒热下的冷思考》的研报提到,近日小酒企上涨原因主要为:三季度三四线酒企业绩环比普遍有明显改善,业绩兑现引发市场关注,加上明年上半年低基数带来的潜在业绩弹性,因此获得资金青睐和炒作;部分资金流入历史上一直具备“防御功能”的白酒板块,助推板块情绪;酒鬼酒及金徽酒等获得资本青睐,树立了板块标杆,引发投资者关注等。

  但报告强调,目前针对部分小酒企的炒作已经脱离基本面,或较大程度上透支了业绩增长,资金推动上涨需警惕短期情绪回落后带来的冲击。从基本面维度看,白酒过去5年大牛市的核心逻辑没有发生变化,未来仍然是价位升级和品牌集中的过程,高端、次高端以及光瓶酒(即不带外包装的瓶装酒)龙头会继续提升市场份额,并获得可持续的、确定性的增长。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示,目前要注意白酒板块分化的风险,特别是低端酒和地方酒潜藏的风险。

  实际上,小酒企的业绩数据的确不如股价数字好看。金徽酒今年第三季度净利润仅为3900万元,环比下降38%;金种子酒今年以来业绩持续亏损,第三季度单季净利亏损扩大至5000万元;青青稞酒今年前三季度净利润亏损达6000万元;伊力特第三季度净利同比下降44%,前三季度现金流下降109.6%。

  昨日(11月17日),白酒板块再次出现调整。截至收盘,18只白酒股中,仅4只收红,主流品种纷纷下跌。

  记者手记|酒是拿来喝的,不是拿来炒的

  近年来,在“茅台热”带动下,酱酒市场明显升温,酱酒品牌也纷纷提价。在今年疫情暴发,国内消费受冲击的背景下,这也让业内大呼“看不懂”。一方面,疫情下终端消费遇冷,酒商赚钱不易;另一方面,部分酒厂大打稀缺牌,不断涨价,赚取超额利润。

  赚钱本无可厚非,毕竟涨价也是一种市场行为。不过这些年,笔者长期跟踪酒业,观察到不少“奇怪”的乱象。一些酒企打着为“老百姓酿喝得起的好酒”,却不断控量,一味涨价;一些酒企推出所谓的“老酒”战略,却不断试图推升白酒的金融属性,甚至变相鼓励“炒酒”;一些酒企除了价格涨之外,没看到在服务上有什么升级。

  笔者以为,对于一家优秀的企业,眼光应放长远。当新冠疫情仍在全球肆虐,对经济影响仍未消弭,酒企涨价更应多一分理性,少一些短视和机会主义,要始终坚持,酒是拿来喝的,不是拿来炒的。固守根本,夯实基础,才能行稳致远。

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