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字少事不小 这些股票基金投资者要小心了

作者:济宁市金融网
来源:https://www.jnlgbgz.com.cn
日期:2020-11-20 15:59
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  最近债券出现的违约事件整的人心惶惶,尤其是对债券基金这种产品以前收益较好的稳定产品,现在大家都在担心如果大量AAA级(最高信用评级)的信用债券违约,债券基金价格暴跌该怎么办,要不要考虑买点股票或者股票类的基金。

  本来股票和今年基金市场一直处于稳健的震荡上涨趋势,如果按照之前的逻辑买入,应该收益不错。

  不过18号下午突发一条新闻,社保基金理事会对自主管理基金持仓开展转融通出借业务。出借标的是社保基金理事会持仓的部分沪深300个股。

  一般金融行业的新闻,字少一定事不小,很多炒股的人都没搞明白这点消息有什么特别。

  社保基金那句话翻译成白话就是:我手里的股票可以借出去让你们去融券做空了。重点出借的就是沪深300的相关个股。

  据了解,这是社保理事会首次出借其自身管理资金的持仓,给市场作为融券工具。(最近金融市场上的大事件都是历史上首次,开眼了)。

  首先说说做空,很多人炒股20年都没做过。

  做空是股票期货市场常见的一种操作方式,操作为预期股票期货市场会有下跌趋势,操作者将手中筹码按市价卖出,等股票期货下跌之后再买入,赚取中间差价。做空是做多的反向操作,理论上是先借货卖出,再买进归还。

  这次社保基金通过券商把股票借出去。投资者可以借到这些股票,高位卖出去,低位再买回来还给社保基金,自己赚个差价,这就是融券做空。

  举个例子:XX股票现在10元一股,我认为它有泡沫会下跌,那么我就找一家券商先借入1万股,市值10万元,我全都拿到市场卖掉,到手10万。

  约定未来半年内还1万股股票,一个月后这个股票跌到5元一股,我在市场买入1万股,5万市值XX股票还给当时借给我的券商,股票还是那只股票但是我还给他的时候只用了5万,借的时候已经拿到10万,那么10-5=5万就是我的盈利,当然一般要扣除一定的融券利息,一年5%-10%左右。

  可以看到通过融券,大家做空股票会变的非常方便。

  可能还有人问了,社保基金是不是有毛病,把自己的股票借出去,让别人卖空,然后把价格打下来,自己不亏吗?

  其实社保基金的投资思路是长期投资,很多股票几十年不卖,对他们来说,短期股价波动,并不太在意,如果股价涨不上去了,他拿在手里反而没有收益,现在转融通出借给你,反而能获得一年5%-10%的收益。何乐而不为。

  那这件事对买股票和股票基金的人有什么影响?

  首先社保基金在股市的影响力不用米米多说了,有兴趣的小伙伴自己去搜搜,但是这件事的影响具体要分开来看。

  因为社保基金持仓最多的就是沪深300指数相关个股,所以对沪深300指数的相关个股和基金都会产生利空。

  先看一下沪深300指数的估值,借用蛋卷基金的估值数据,虽然整体估值适中,但是PE的百分位已经89.23%。也就是比历史上89%的时间都贵,这个区间再加上技术走势,现在的点位已经接近历史上最高点。

  所以沪深300指数估值不便宜,又接近历史新高,加上政策的偏利空,这个板块未来的赚钱空间可能就不那么乐观,当然这并不是说马上大跌,因为社保的融券利空都是慢慢反映到指数上的。

  另外我们再看一下具体板块的影响。

  沪深300指数中,金融地产占比最高达到32.15%,主要消费15.17%,可选消费11.41%,工业11.54%,信息技术9.51%,医药卫生8.27%,这几个板块的估值我们看一下。

  米米把沪深300主要的行业的估值给大家列出来,工业指数因为找不到适合的估值,用中证军工代替仅供参考。

  通过图表可以看到虽然金融地产占比较高,但是其中包含的银行和地产整体估值并不高,但是这两个行业这两年利空太多,一个是银行坏账问题,一个是房住不炒,所以出现大涨难度也不小。

  米米手里还有点银行和地产的股票、行业基金,目前的策略就拿住,如果下跌出现更低的估值那就加仓。

  除了金融地产,剩下沪深300的板块估值都不算便宜,尤其是医药和消费全部都是高估,所以社保基金对这两个行业股票利空影响一定是最大的,尤其消费指数中的白酒,PE动不动超过100亿确实有些贵了。

  或者简单理解,从某种程度上对目前炒的很高的蓝筹股是一大利空,而医药估值目前已经开始破了。

  之前消费和医药板块个股能一直涨,除了消费升级和疫情带来的医药利好概念外,更多的是大家抱团取暖,就是大机构联合买入这些板块股票锁仓不卖,毕竟多数情况下只能买涨不能买跌,所以大家一起抱团取暖一起拉升赚钱,估值高点风险不大。

  以茅台(600519)为例,之前有融资融券业务,但是融资拉升很简单,钱到处都是而融券却很困难,一般借不到券,所以你想做空茅台,也没门,那不能做空大家就联合起来一起做多,造成茅台股价持续攀升。

  而现在这个逻辑就要变了,社保基金把自己的仓位拿出来了,他这里面可有大量的医药,消费股票,你想做空什么都可以借到。

  那么一个已经创历史新高的股票做多好赚钱还是做空好赚钱,我想你们应该都明白。

  所以这些以前抱团取暖的机构会不会都去卖掉自己手里高估的股票,反手来个做空,里外割两次韭菜,这事还真不好说。

  针对这种情况米米手里的消费行业和医药行业基金都在逐步减仓甚至清仓,行业基金做的就是低估值,现在估值高利空多风险变大的情况,米米还是落袋为安的好。

  所以整体看这个事情对于市场还是有不小的利空影响。

  本来市场融券业务规模就不大,主要是券源比较难找。

  社保基金的持仓过去基本上是锁定的,而且持仓规模很大,但现在社保基金这样开放融券,就相当于市场上突然多了很多流通股。对于那些价格虚高的股票来说,会有不小的压力。市场上肯定多出来一支做空大军。

  那么社保基金这件事就没利好吗?

  当然也是有的,首先利好券商行业!

  据新闻报道社保基金开展转融通证券出借业务,将通过4家券商代理开展该项业务,其中两家代理券商分别是申万宏源(000166,股吧)和兴业证券(601377,股吧)。

  因为这件事券商就多了两笔收入:一个是融券的利息手续费,一个是产生的交易费。这些会慢慢反映到券商估值上的,长期看是利好,不过现在券商指数的估值整体适中,所以米米之后应该会慢慢定投券商指数基金,等待行业价值增长。

  另外对很多散户来说多了一种赚钱的渠道,以前只能通过买涨赚钱,中国股市牛短熊长多数时间很难赚钱,那么融券做空出来后,不仅买涨赚钱,行情不好还可以做空赚钱。

  不过话说回来,融券做空其实没那么简单,他是收益有限,风险无限的东西,除非有相当专业的知识和心理承受能力,才有胜算,一般散户还是慎重。


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