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金融板块被看好 春季行情能否到来

作者:济宁市金融网
来源:https://www.jnlgbgz.com.cn
日期:2021-01-05 08:36
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  随着新年钟声的敲响,A股市场正式迈入新的一年。2021年A股将会有怎样的走势?2020年末的好兆头能够带来2021年的“开门红”吗?

  从历史经验看,只要是流动性充裕的年份,其春节前后的走势都是不错的。根据2011年至2020年行情数据发现,除了2014年和2016年,A股主要股指在元旦假期后开市首日以及开市后5个交易日内均有不错表现,各年份也会出现一波不小的春季躁动行情。在多数券商看来,A股市场大概率能实现“开门红”,2021年春季躁动值得期待。

  一年之计在于春

  记者统计2011年至2020年行情数据发现,除了2014年和2016年,A股主要股指在元旦假期后开市首日以及开市后5个交易日内均有不错表现,各年份也会出现一波不小的春季躁动行情。数据显示,开市首日,上证指数上涨概率总体偏高,达到60%。开市后5个交易日内,三大指数上涨概率都明显较高,上证指数、深证成指上涨概率达70%,创业板指也达60%。

  一年之计在于春,A股市场大概率能实现“开门红”,2021年春季行情又能否到来?

  分析认为,春季行情之所以在2月份明显上涨,一部分原因可能在于创业板1月31日之前强制披露年报预告的规定,使得部分投资者选择规避业绩雷的风险。不过在去年低基数的影响下,今年一季度上市公司业绩复苏预期增强。这也就意味着,今年的春季躁动行情可能会提前开启。

  实际上,从年末几个交易日大盘表现来看,市场可能已经形成一致预期。

  国泰君安(17.61 +0.46%,诊股)认为,“春季躁动”背后的两大驱动因素。1、风险偏好阶段性抬升,国内有3月将至的全国两会,政策预期总体偏高。2、盈利预期上修博弈,一月底披露年报业绩预告,预喜比例的偏高,叠加盈利的超预期引发资金博弈。

  天风证券(6.08 -0.33%,诊股)表示,从中央经济工作会议“连续性、稳定性、可持续性”的表态出发,下一阶段宏观政策难以出现大开大合,仍将以不断加强“预调微调”为主(虽然今年一季度降准的预期可能低于往年)。在“盈利扩张+资金面中性不差”的情况下,2021年春季躁动仍然值得期待。

  券商:权益投资的黄金十年已经开启

  A股市场多个指数相继创阶段新高,是否预示牛年牛市行情?

  展望2021年,中信证券(29.18 -0.75%,诊股)指出,A股慢涨将经历三个阶段。2020年四季度到2021年一季度是“轮动慢涨期”,市场上行动能较强。2021年二、三季度是“平静期”,其间基本面预期上修比较充分,国内政策回归常态成为关注重点。2021年四季度是“共振上行期”,其间发达经济体基本走出疫情阴霾,内外循环充分修复,全球权益市场正向共振。

  如果将投资时限拉长,中信证券预计未来十年将是中国资本市场蓬勃发展的黄金时间窗口。在优质企业不断涌现、资本市场更有效率、增量资金持续入市三大因素共同作用下,中国权益投资的黄金十年已经开启,预计2030年末A股上市公司将超过6200家,总市值规模达到210万亿。

  海通证券(12.96 +0.78%,诊股)通过对比历史上最近几轮牛市上证综指的年化涨幅后认为,本轮牛市年化涨幅只有22%,以时间换空间,即牛市幅度变缓,时间拉长。

  中信建投(41.90 -0.24%,诊股)认为,2021年A股最主要行情在一季度,从跨年直到2021年二季度,市场将处于轮动慢涨期;2021年二季度中至三季度,市场整体处于平静期;2021年四季度,市场将进入共振上行期。

  不过,在部分券商看来,2021年A股可能会呈现出前高后低的走势结构,市场整体的预期收益率可能不如2020年。经济快速恢复后,很多应对疫情而发布的短期刺激措施可能会退出,政策上的变化被认为是需要观察的重要因素。

  顺周期、科技、金融被看好

  回到当前布局上,海通证券表示,资源、金融板块都属于后周期的“滞涨板块”。但资源板块在市场上的表现与外部经济复苏相关。相比之下,目前金融板块确定性更高,大金融板块整体涨幅低、配置低、估值低、基本面回升,投资者可特别留意。

  开源证券首席策略分析师牟一凌也表示看好金融板块。在他看来,A股当下股债风险溢价已经回落至历史均值下方,考虑到流动性的边际收紧,估值驱动将是负贡献。2021年一季度的流动性预期可能会进一步收紧,这将抑制北上资金对高估值资产的买入,与实际利率负相关的核心资产可能出现调整。

  在此基础上,牟一凌也提到了顺周期板块在“春季躁动行情”中或将有所表现。他认为,美国经济走向复苏后,由于供应恢复将会慢于需求,美国的房地产、制造业补库和财政刺激法案落地,将继续拉动经历了长期出清和转型升级的中国制造业产业链的扩张。

  中信建投则表示,1月金股的配置主题是“从总量到结构来把握战略科技”。沿着中央经济工作会议部署投资方向,重点把握光伏、风电、新能源汽车、国防军工、工业机器人(12.43 +1.06%,诊股)等细分行业的龙头公司。

  粤开证券认为,紧握顺周期、新能源、先进制造三条主线,投资者可留意有色、采掘等上游原材料的板块的投资机会。此外,下游汽车、家电等可选消费以及服务业也将得到进一步提振,具备估值提升空间。未来先进制造方向的政策红利及发展机遇可期,可重点关注新基建、医药、军工等行业细分领域的国产替代投资机会。


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