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抱团行情能否瓦解 A股历史上四次抱团事件是怎样的

作者:济宁市金融网
来源:https://www.jnlgbgz.com.cn
日期:2021-01-13 08:59
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  最近市场上最为火爆的不是春季行情,是机构的抱团行情,在A股市场中,一些板块的龙头股中都有机构抱团的身影,那么此次的抱团行情能否瓦解呢?对于抱团行情,专业人士有何看法?纵观A股市场上的四次抱团事件又是怎样的?具体情况跟着小编一起看看吧。

  抱团行情能否瓦解

  近期市场行情火热,沪指时隔五年多再次冲上3600点,许多基金重仓的龙头股屡屡创下新高。展望2021年,“抱团行情”是否会瓦解?A股是否将迎来风格切换?

  1月12日晚,在中国证券报“中证点金汇” 直播间,广发基金国际业务部基金经理张东一和国信证券经济研究所首席策略分析师燕翔,围绕“龙头屡创新高 基金抱团股还能涨多久?”展开精彩对话,并与投资者进行了互动。

  两位嘉宾认为,从中长期角度看,A股仍然是特别值得投资的市场,消费、科技、医药行业是未来重要的投资方向。站在当前时点,两位嘉宾看好中游制造业、偏行业的周期成长股、有色金属等板块2021年的投资机会。

  1月12日,A股三大股指集体上扬,沪指时隔逾五年再次站上3600点关口,A股的“牛”行情还能延续吗?

  对此,张东一表示,从中长期角度看,A股的优质企业具有良好的投资价值。但她也指出,在流动性比较宽松的背景下,A股整体估值在2020年有较大提升后,未来估值进一步提升的难度加大。因此,新一年投资需要精挑细选,以合适的价位买入,才有可能获得不错的超额收益。相对而言,对于估值较高的品种需要更加谨慎。

  展望2021年,燕翔判断,2021年市场行情应该还会延续,整体来看比较乐观。他表示,疫情之后,大家对中国经济以及各方面的信心都在增加,目前中国经济处在复苏的过程中,企业盈利也在快速恢复,没有看到太大的通货膨胀因素,货币政策“稳”字当头,以及正常货币政策空间的可持续性,对于权益市场来说是非常不错的环境。

  对于当前市场热议的“抱团行情”,张东一分析认为,机构持仓具有一定的重合度,在消费、科技、医药行业持仓比较重,是因为从基本面来看,这些行业在景气度、长期空间等方面,相对其他行业有更好的比较优势,尤其是行业中的龙头公司,在多年的发展中构建了自身的护城河,具有增长速度更快、增长确定性更强的优势,也就是说有更好的基本面支撑,所以机构才会更偏爱这些优秀的公司。“我们看到的抱团是最终的结果,核心原因是这些公司更优秀。”

  燕翔表示,机构抱团有两个维度的含义:一是机构化,持股比较集中,其主要原因还是龙头公司的盈利能力表现比较好;另外,机构化的过程,实际上更多是反映中国资本市场发展到了一个新的阶段,以前是炒小股票,群魔乱舞,现在股票市场进入新常态,投资者也在适应新环境,某种程度来说也是向前进的发展阶段。

  A股历史上四次抱团事件是怎样的

  “我一直是高仓位,关于仓位我不做择时,因为择时的胜率太低了。”深圳一位在2020年获得翻倍以上收益的基金经理在接受第一财经记者采访时如是说,其实这也代表了很大部分基金经理当前的做法,而接下来的“春季躁动”则成为了业内人士比较一致的预期。“我持仓很集中,二十来只公司,不超过三十只,因为我自己做研究、做模型,自己访谈调研,精力有限做不到分散,而且我只买龙头企业,所以不太会分散。”

  超过20万元一手的贵州茅台(600519),让绝大多数散户望尘莫及,机构已经成为茅台持仓的主力。从2020年9月30日前十大流动股东来看都是机构的身影,香港中央结算有限公司持股8.01%位列第二大流通股东,中央汇金、中金公司位列第5、第6,第7名到第10名则是私募、保险、公募基金产品。

  另外,易方达蓝筹精选、易方达中小盘(110011)、易方达消费行业等几个产品,分别持有贵州茅台都超过193.56万股、162.01万股和132.31万股,易方达知名基金经理张坤和萧楠成为了公募基金里面贵州茅台最重要的“粉丝”,上述三个产品对贵州茅台的持仓比例,都占其净值比例超过9%。

  复盘A股历史上四次抱团事件之后,招商证券(600999,股吧)研究团队总结出这样一个规律:每次抱团真正瓦解前,会有一两次假摔,但之后评估了业绩趋势后又会重新抱团,并比上一次更加坚定,因此,抱团板块的超额收益每一次假摔后都是加速上行的。抱团到了后期,给了很多投资者以“该板块永远会涨,永远会跑赢”的信念。

  上述深圳基金经理表示,他自己曾经在2017年下半年大幅调仓,但后来大盘持续的蓝筹股上涨风格使得他本来建立起来的优势不复存在,成为自己职业生涯当中一个需要吸取教训年份。他认为,这也跟公募基金的考核体系有关,如果不是名气太大的基金经理,考核的时间周期不太确定,有些基金经理为了在一两年的相对短期内的业绩不落后,就宁可持有抱团股不调仓,新进来的资金继续买原来重仓股,维持着已经建立起来的排名优势。

  1月4日,博时基金宏观策略部高级策略分析师刘扬表示,随着近两周以新能源车和白酒为代表的抱团板块加速上涨,2021年“春季躁动”行情或已开启。当前市场对经济走强预期比较强烈,对于“两会”可能难有很高的预期,越往后市场开始担心信用收缩的风险,从这个角度2021年春季躁动行情或已开启,震荡或有反复,保持积极仓位应对,当前位置到“两会”前都是做多的窗口期。

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