关键词不能为空

位置:济宁市金融网 > 基金净值 > 疫苗对黄金的价值趋势有影响吗 如果有影响大吗

疫苗对黄金的价值趋势有影响吗 如果有影响大吗

作者:济宁市金融网
来源:https://www.jnlgbgz.com.cn
日期:2020-11-13 15:01
阅读:

  疫苗或许能改变市场对中长期前景的预期,但它改变不了当前超级宽松的货币政策路径,它决定了黄金价值趋势变化的路径。

  单看这句话,是比较有争议的。尤其是在经历了黄金单日下跌超过100美元的行情后,还要坚持看涨黄金,是需要挺直腰板的。对很多人来说,在1860要比1930更难做出看涨黄金的判断。

  疫苗有用吗?当然有用,疫苗在未来能改变经济环境。环境变了,市场预期就会发生变化。

  辉瑞重点强调了90%这个数字,对市场的冲击力非常强。因为传统疫苗的有效性只要达到50%就可以上市接种,辉瑞自己定的目标是60%。简单说下90%的数字是怎么来的:

  辉瑞一共招募了43538人做为疫苗实验的志愿者。这些人分成两拨,一半的人接种疫苗,一半的人注射安慰剂。疫苗要注射2剂,目前有不到4万人注射了第2剂疫苗。只有极少数管理人员知道志愿者注射的是疫苗还是安慰剂。这些志愿者主要来自美国,一部分在国外,他们会自然的暴露在高危环境下,然后观察统计感染数据 。

  确诊新冠的人数达到32/62/92/120/164人这五个阶段时会进行分析。出于人道主义,一旦确诊达到164人,实验终止。目前实验确诊有94人感染,也就是第三个分析阶段。

  为了节约经费,并不是对所有志愿者都进行新冠检测,而是对有症状的志愿者进行确诊。因此无症状感染者,没有被计入94名感染者中。

  辉瑞没有公布这些感染者的生活环境,作为对比的两类志愿者不能确认是否等比例的暴露在高危环境中。

  专家根据90%的有效性推算,接种疫苗的志愿者中有8人感染,注射安慰剂的志愿者中有86人感染。根据这个比例,接种疫苗后的感染率比注射安慰剂低了90%。这就是90%有效性的由来。

  疫苗的效果如何咱不懂,先搁置。疫苗上市的时间有相对的确定性。

  目前的实验数据只能向FDA申请高风险个人的紧急授权,需要一个月的时间。要想申请对所有人授予批准的《生物药品许可证》,还需要更多安全数据。

  辉瑞计划在11月的第三个星期向FDA提交授权。FDA可能需要2-4个星期才能做出授权决定。如果FDA决定授权,时间最早也是12月中下旬。

  辉瑞应该已经生产了5000万剂疫苗,批准了就能用。它自己估算2021年全年产量是13亿剂。

  这个疫苗要接种两剂。美国人口是3.5亿,全面接种需要7亿剂。ABC采访的专家Warp Speed行动首席顾问Moncef Slaoui博士称,如果一切继续按计划进行,并且没有重大的科学或制造延误,那么大多数美国人将在2021年春季获得疫苗,并可能在6月获得免疫。

  今天看复星的公告说,这个疫苗的储存和运输条件是比较高的,中间环节如果处理不好,疫苗有可能失效。

  还有一个问题没有答案——大家都不知道这个疫苗接种后免疫的有效期是多久。辉瑞自己说的是希望能至少维持一年。所以我想到的第一个问题是,美国人如果春季(2021年3月)开始接种,6月获得免疫,美联储会不会干坐着啥都不干,等全面接种后经济自己恢复?毕竟上周已经发话了,说就业放缓了,要进一步提供货币政策支持。这个暗示已经很明显了,又得到了10月非农继续放缓的验证。

  我想到的第二个问题是,打了疫苗之后,经济能自然的恢复到疫情前吗?也许。打完疫苗,经济恢复,这中间存在太多的或然性,不是必然的。我们虽然没有办法预测会出现什么状况,但是我们有观测点啊。在《价值决定趋势,情绪放大波动》中我画过一幅图:

  对黄金的前景分析,主要矛盾集中在货币是宽松还是紧缩。把握住主要矛盾后,可以进一步细分。

  宽松阶段可以划分为加码宽松、维持宽松、停止宽松三个阶段,宽松预期呈下降趋势。

  紧缩阶段可以分为预期紧缩,实行紧缩,全面紧缩三个阶段,紧缩预期呈上升趋势。

  宽松和紧缩的边界并不是棱角分明,但也不是完全不可捕捉。停止宽松和预期紧缩这两项通常是紧密连接的。可以将其理解为从宽松到紧缩的过渡阶段。我给出的思考路径是:

  当下你只需判定有没有进入停止宽松的阶段。只要没有停止宽松,那就一定处于宽松状态,黄金的前景就是长期利好。

  当下是什么意思?是经济衰退,失业率高企,通胀低迷这种现状。我们先不要谈经济复苏、失业率下降到一个可接受水平、通胀回升至2%这些情况,因为太遥远。

  之前分析财政刺激对黄金的影响,分析非农就业对黄金的影响时,我都明确的提出过一个观点,财政刺激也好,非农就业也罢,它们都不直接左右黄金的波动。只有当它们发出的信息令美联储决议调整货币政策时,才会影响到黄金的价值趋势。

  那么同样的问题,疫苗会直接影响黄金的价值趋势吗?由于超级宽松,黄金的价值趋势是红线那样的持续上升。蓝线是黄金的价格走势。价格围绕价值波动。

  我在《趋势从何而来?》中给出过一个公式:

  价格=价值+市场情绪

  情绪可能乐观也可能悲观。对于上涨的价值趋势来说,乐观的情绪会推动价格在价值上方大幅偏离。悲观的情绪会打压价格回落至价值水平,甚至在价值的下方偏离。但是,情绪不会改变价值的方向。我们必须要想清楚一点,疫苗这件事,现在有没有改变或影响黄金的价值?

  一天跌了100美元,是悲观情绪使然,还是市场对黄金价值下降的理性判断?能说只要疫苗一出来,经济立刻就会好,美联储就不会继续宽松吗?

  影响黄金价值的是宽松政策,决定美联储宽松政策的是经济数据的表现。我们当然都知道市场看的是预期,不是事实。但是,预期是怎么来的?

  如果你有一位朋友,体重150斤,他说自己要减肥。但是你发现他的体重没有变化,你会认为他能减肥成功吗?如果你第一周见到他体重148,第二周见到他体重145,你会想,他有为减肥而努力,并且体重在下降,他有希望成功。你只有看到了变化,才会预期。

  现在的GDP相对去年还衰退着,还有1000万人失业,通胀还非常低迷,唯一迅猛增长的是新冠确诊人数,这种情况下,理性人是不会说疫苗来了,经济就好了。再乐观的人,最多也就是观望一下疫苗的进展。

  你可以去问问身边不做交易但是关注疫情的朋友,他们如何看待疫苗对疫情的影响。我问过我的几位朋友,大家普遍的观点是,美国与欧洲不做疫情防控,而且完全指望疫苗,疫情并不容易控制。短时间内实现全民接种并不现实。

  为什么我们做交易的人,反倒特别乐观呢?我猜,其实大部分对疫苗感到乐观的人并不是多了解疫苗,也不是真的乐观,而是被黄金的一根大阴棒子打晕了、打服了。觉得黄金跌了这么多,疫苗肯定“香”。


本文来自网络,不代表「济宁市金融网」立场,转载请注明出处:https://www.jnlgbgz.com.cn/jijin/60332.html

疫苗对黄金的价值趋势有影响吗 如果有影响大吗的相关文章