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基金经理布局思路清晰 周期股成核心板块

作者:济宁市金融网
来源:https://www.jnlgbgz.com.cn
日期:2020-11-18 11:29
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  债市对A股市场的影响不小,但是A股在本周一的时候还是顶住了压力实现放量上涨。结合市场的基本面上来看,持续上涨的周期板块将成为基金经理的核心布局板块。

  基金经理最新投研观点显示,债市波动会改变市场的行为,但对整体向上的趋势行情没有实质性影响,“经济渐进复苏”仍是投资主线。在“股债平衡”策略下,不仅高等级优质债券具备投资机会,持续上涨的顺周期板块和消费、白酒等白马股,也具备坚实的投资逻辑。

  “经济复苏”仍是投资主线

  16日,A股指数整体震荡走高,做多资金聚焦主板,沪指涨逾1%,顺周期板块表现强势,有色金属、钢铁、煤炭等板块集体领涨,农林牧渔和食品饮料等板块也涨势喜人;但因半导体、光刻胶、消费电子等板块下跌拖累,创业板指弱势震荡,全天涨幅只有0.21%。

  资金方面,16日两市累计成交额超过8000亿元,较上周五的7269.96亿元有所放量。同时,北向资金净流入逾25亿元,也较上周五近50亿元的净流出明显改善。

  权益基金经理陈浩(化名)对记者表示,结合基本面情况来看,市场行情仍会维持中期向上趋势。当前可适当考虑“股债平衡”策略。一方面,信用债波动对A股影响是短暂情绪层面的,资金依然会继续追逐质优券种;但另一方面,当前个股走势分化明显,持续震荡向上的依然是基本面向好的绩优股。把好的因素拆解到企业的利润表上,并确保其确定性,是投资获利的基础所在。

  招商基金则表示,在海外风险缓释、外资回流及国内经济复苏持续的背景下,A股整体有望展开跨年行情。当前,在出口产业链保持强劲、地产竣工端有望提速的情况下,国内经济整体修复仍有惯性,“经济渐进复苏”仍是接下来的投资主线。

  布局思路清晰

  金牛基金经理、招商基金固定收益投资部副总监马龙表示,市场或会对信用债产生避险情绪,高等级和低等级债券的利差将进一步拉大,出现分化行情,弱资质的主体和个券影响较大。但从中长期视角来看,结合当前的静态票息来说,债券的配置价值还是比较高的。

  前海联合基金表示,截至目前,沪深两市动态PE估值整体处于历史中枢水平附近,仍有提升空间,可围绕“十四五”规划优化配置结构,短期内可关注低估值和顺周期行业投资机会,如估值具有安全边际、受益经济边际修复的顺周期行业龙头,如银行、汽车、机械、化工、部分可选消费等产业龙头,以及“十四五”增量明显的新能源、军工等板块。

  招商基金表示,可遵循以下思路进行短期配置:一是顺周期板块。该板块有较好盈利确定性,基于制造业投资修复主线,可关注其中的先进制造业板块。二是外围环境缓和后利好的板块,如原材料、能源等。三是随着投资者风险偏好回升,前期受压制的半导体和消费电子板块,也具备较好的修复空间。四是随着消费数据持续回暖,疫苗进程超预期对可选消费有进一步的催化作用,可关注汽车、餐饮等板块。

  需要指出的是,随着经济复苏行情的持续演绎,基金经理对相关板块的投资逻辑,有了进一步深化。

  以顺周期板块为例,陈浩直言,周期股接下来仍是重点关注的核心板块。近期周期股的走高,是源于需求复苏拉动下周期品价格的反转,进而使得补库存的需求也逐步增加。目前来看,这种行情还可以持续一段时间,表现较为强势的是化纤和化工板块,小周期领域的有色板块如铝和铜等相关标的,都可以重点关注。

  针对近期大幅波动的白酒板块,招商基金表示,酒企政策延续性好,四季度基本面有望继续改善,要关注核心酒企全国经销商大会信息以及酒企明年开门红布局。在上半年低基数基础上,预计明年上半年白酒板块业绩弹性较大,拉长投资周期看,配置价值依旧较好。

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