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茅台股价缘何如此高 酒类板块走向分析

作者:济宁市金融网
来源:https://www.jnlgbgz.com.cn
日期:2020-12-25 11:24
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  历年来贵州茅台的发展都很不错,茅台酒也是大家追捧的对象,市场价一瓶1499元的43度飞天茅台,市场价已经炒到了2400+,对于茅台酒多数人都是“可望而不可即”,茅台的股价喝酒喝茅台酒一样,“高高在上”,那么贵州茅台的股价缘何如此的高高在上呢?

  贵州茅台股价为什么这么高?

  A股开盘后,近期涨势不断的贵州茅台继续小幅上扬1%,股价突破1900元大关。稳坐A股股价第一的同时,也刷新了纪录。

  目前,贵州茅台市值接近2.4万亿元。值得一提的是,目前深交所最高市值的个股也是一只白酒股,但五粮液接近1.1万亿的市值,暂时还不到贵州茅台的一半。

  在突破1900元后,贵州茅台不仅刷新了其历史最高股价。同时也继续创下了近27年来A股最高股票面值。据悉,近27年来,仅有2只A股突破了千元大关。另一只是今年上市的科创板个股“石头科技”,其股价在一周前刚刚突破了1000元。

  贵州茅台为何能一再刷新自己的股价纪录?这似乎又与茅台酒价的涨势不无关系。

  此前,一段贵州茅台经销商的宣誓视频登上了热搜。在视频中,茅台的经销商表示,“不加价销售、不囤积居奇、不哄抬价格、不转移销售、不虚构销售、抵制假冒侵权”。大会上,茅台集团党委书记、董事长高卫东继续表达了严控茅台酒价的态度。

  市场消息显示,2021年度茅台酒制酒新投产车间已于今年10月全面投产。贵州茅台通过扩大产能,增大投放来控制茅台酒价的决心十分坚定。这同样也从侧面佐证了当前白酒市场的火爆。

  不过,茅台的酒价似乎如同茅台的股价一般,虽然没有非常迅猛的涨幅,但一路上扬似乎是“势不可挡”的。

  一位茅台经销商表示,茅台酒价上涨在短时间内几乎不可逆转。“茅台酒的基酒需要5年,这是一条不会更改的铁律。因此即使现在加大生产,这一批最早也得5年后投产。无法迅速改变当前的供需情况。”

  这位经销商还透露,目前市场上,一瓶2020年飞天茅台的正常报价已高达2830元。这个价格相比今年的低位几乎上涨了70%.“现在市面上的茅台,只要放出来就会被一抢而空。供不应求的情况已经非常明显。”

  酒类板块走向分化21年的发展趋势怎样

  中小酒企接连提示风险

  进入12月份以来,酒类板块异军突起,成为A股市场冉冉升起的新星。Wind数据显示,今年以来,酿酒指数飙升近一倍,其中仅12月涨幅就达到13.20%.

  但随着估值系数的大幅走高,21世纪经济报道记者整理发现,酒类股逐渐走向分化。

  12月23日上午,酒类股盘中继续大幅拉升,午间收盘时,白酒指数还大涨2.84%,但午后,酒类股票却大幅跳水,白酒指数盘中振幅高达7%。

  此前已连续7天上涨的金种子酒早盘疯涨,午后却打开涨停,最终报收于6.15%.而伊力特、ST舍得等则分别大跌逾5%。

  啤酒、葡萄酒板块也一改往日的狂奔局面,走向分化,具体来看,燕京啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒23日涨幅分别仅-1.36%、-0.8%、0.58%、1.07%;张裕A、山西汾酒、皇台酒业则分别下跌0.68%、0.54%、5.28%。

  而对于此次分化,在机构人士看来,在经历前期狂奔后,白酒板块陷入了短暂调整,而未来酒类板块的分化趋势或将持续。

  “分化应该是未来的趋势,目前白酒板块整体估值已经不便宜了,高端白酒整体盈利能力还是比较强的,但部分中小酒企盈利能力并不强,但受酒类板块溢出效应,也获得了大量资金追捧,导致部分企业出现泡沫,未来还是应该回归企业的基本面,后期酒类板块会陷入分化,强者越强,而缺乏业绩支撑的中小企业炒作风险很高。”12月23日,华南一家私募机构基金经理受访指出。

  事实上,早前,不少被资金大肆炒作的中小酒企已经接连发布风险提示公告。

  如黄酒“三剑客”金枫酒业、会稽山、古越龙山此前接连逆势上涨,12月以来涨幅分别达到93.25%、50%、48.97%,换手率也居高不下,三家企业接连发布公告直指股价走势蕴藏风险。

  古越龙山22日晚间指出,公司2020年1-9月份实现营业收入8.60亿元,同比减少31.93%,归属于上市公司股东净利润8585.67万元,同比减少28.49%.受酒类行业激烈的市场竞争及疫情影响,公司产品销售和推广存在不及预期的风险。并指出公司22日换手率、市盈率分别为12.84%、65.14倍,存在过高风险。

  会稽山也指出,受酒类行业激烈的市场竞争及疫情影响,公司2020年前三季度营业收入、净利润分别下滑10.49%、21.20%,公司股票换手率为10.12%,存在换手率较高的风险。

  金枫酒业亦公告称,经公司自查并向控股股东及实际控制人核实,不存在应披露而未披露的重大信息。近期公司股价波动较大,股票换手率较高,截至12月22日,公司静态市盈率为271.36倍,明显高于黄酒行业平均水平。

  12月23日,三只股票午后接连跳水,持续上涨行情熄火。

  其中古越龙山在12月18日-22日连续三日涨停,23日却从涨停板急速回落,最终下跌1.12%,结束近半个月的连阳局面;连续两个交易日涨停的金枫酒业也在午后打开涨停,最终股价仅上涨5.53%.

  “喝酒行情”估值泡沫横飞

  事实上,对于部分中小酒企而言,其本身业绩并不突出,但享受到了来自行业的溢价,导致投资者大肆追捧。

  粤开证券策略分析师指出,当前酒类板块的行情正由高端、次高端白酒向小酒扩散。

  “经济持续复苏带动消费回暖,年底酒类迎来销售旺季,小酒具备业绩弹性,叠加前期一、二线白酒持续走强,市场资金对于白酒的偏好外溢,小酒具备估值修复空间,走出补涨行情。长期来看,经济持续回暖的确定性相对较高,居民消费能力和消费需求不断得以提振,叠加今年的低基数以及消费升级大势所趋,酒企未来估值有望进一步抬升。”

  根据证券业协会数据显示,截至12月23日,酒、饮料和精制茶制造业动态市盈率为54.32倍,而如果将目光放回到一年的区间中,一年内该行业的平均市盈率仅为41.98倍(最近一年平均市盈率=该行业2019年12月23日至2021年12月22日时间区间内每日静态市盈率的算术平均值,计算时只统计交易日天数)。

  以此推算,一年前,酒、饮料和精制茶制造业动态市盈率必然小于41.98倍,这也就意味着,一年时间内,在缺乏有效业绩增长支撑的情况下,酒、饮料和精制茶制造业市盈率凭空溢价了37.76%。

  具体来看,酒、饮料和精制茶制造业的估值提升均由白酒板块推动。但根据万联证券数据统计,2020年前三季度,白酒板块平均营收同比增长仅11.71%,增速环比增加7.99个百分点,归母净利润同比增长仅13.59%,增速环比增加7.47个百分点。这也就意味着,白酒行业近一年来的估值增速已经远远超过了白酒板块的业绩增速。

  此外,横向对比来看,酒类板块的估值甚至远高于不少新兴行业。

  截至12月23日,酒、饮料和精制茶制造业54.32倍的平均动态市盈率,高于医药制造行业的45.43倍,计算机、通信和其他电子设备制造业的47.12倍,信息传输、软件和信息技术服务业的45.99倍,科学研究和技术服务业的51.58倍。

  其中部分白酒如山西汾酒146.61倍动态市盈率、青青稞酒315.58倍动态市盈率、惠泉啤酒170.29倍动态市盈率、酒鬼酒139.09倍动态市盈率、金枫酒业286.26倍动态市盈率,相比之下,诸多新兴产业公司也只能望尘莫及。

  在明显过热的市场氛围中,炒作之风也大行其道,较为典型的是目前还尚处在亏损状态的金种子酒,2019年公司亏损2.04亿元,2020年1-9月续亏1.04亿元,市盈率为负值,但受白酒板块活跃气氛影响,公司连续8连阳,12月以来股价涨幅高达119.82%。

  由于白酒连续大幅逼空行情,累计涨幅较大,超买严重。近日,具有白酒题材的超级牛股大豪科技昨日继续涨停,但大单动向表现为资金净流出较大,今天上午勉强大幅上涨,但资金继续流出。而其他四线白酒在短暂涨停之后,筹码也开始松动。短线来看,风险系数加大,低价位酒类品种中线继续看多,但短线有调整需求,谨慎追高。

  综上所述,我们知道酒类板块的行情正由高端、次高端白酒向小酒扩散,在未来酒类板块的分化趋势或将持续上演,强者越强,对于中小企业来说风险还是很高的。

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